Firemní dluhopisy letí. Svoboda, rychlost, ale i riziko, říká podnikatel Petr Štěpánek
Firemní dluhopisy letí. Svoboda, rychlost, ale i riziko, říká podnikatel Petr Štěpánek. Zdroj: profimedia.cz
Zatímco dříve šlo o okrajový finanční nástroj, dnes jsou firemní dluhopisy běžnou cestou, jak české firmy získávají kapitál mimo banky. Roční objem emitovaných podnikových dluhopisů vzrostl za poslední dekádu z 12 miliard na více než 114 miliard korun. Co stojí za jejich popularitou a kde se skrývá největší riziko? V pořadu Interview PLUS to vysvětlil podnikatel Petr Štěpánek, majitel skupiny Štěpánek Auto a společnosti YBOX.
Objem emitovaných podnikových dluhopisů v Česku se za deset let zvýšil téměř desetinásobně – z 12 miliard korun v roce 2013 na 114 miliard v roce 2023. Podle Petra Štěpánka se z dluhopisů stala pro podnikatele flexibilní alternativa ke klasickým úvěrům. „Přitažlivost dluhopisů spočívá v tom, že máte skvělou variabilitu. Nejste tak úplně limitováni jako u banky, která chce mnohem striktnější pravidla. Firmě to dává větší svobodu a rychlost rozhodování,“ říká Petr Štěpánek.
Podle něj mohou firmy díky dluhopisům rychle získat kapitál, předčasně splácet emise nebo vydávat nové, pokud to emisní podmínky umožňují.
Dluhopis není akcie – jistota místo sázky
Mnoho investorů si podle Štěpánka plete podstatu dluhopisů s akciemi. „Dluhopis je v podstatě půjčka firmě. Vy poskytnete peníze a očekáváte výnos a následnou výplatu jmenovité hodnoty. Akcie naproti tomu znamenají podíl ve společnosti – a s tím i všechna rizika,“ vysvětluje.
Na rozdíl od akcií se výnos dluhopisu obvykle neodvíjí od tržní hodnoty firmy, ale od smluvně daného úroku. Akcie mohou růst i padat podle nálady trhu, geopolitiky či mediálního zájmu. „Stačí se podívat na Elona Muska a Teslu – to je příklad, jak silně mohou na cenu akcie působit i vnější faktory,“ dodává Štěpánek.
Podlimitní emise – skrytá rizika pro investory
Rychlý růst trhu s dluhopisy s sebou nese i rizika, zejména u menších, tzv. podlimitních emisí do 25 milionů korun. Ty Česká národní banka (ČNB) neschvaluje, což může znamenat méně informací a vyšší riziko pro drobné investory. „U podlimitních emisí nepotřebujete audit ani schválení ČNB. Stačí zveřejnit emisní podmínky. U velkých emisí s prospektem už ČNB dohlíží, aby byly uvedeny všechny rizikové faktory,“ říká Štěpánek.
Zkušený investor by si podle něj měl vždy prospekt pečlivě prostudovat. „Prospekt ukazuje strašně moc indicií o tom, jak firma funguje, jaké má výsledky a jak přistupuje k rizikům. Úkolem ČNB však není hodnotit schopnosti jednotlivých společností splácet své závazky. Jejím úkolem je především, dohlížet nad tím, aby konkrétní společnost uvedla veškerá informace, které mohou přispět, k nezávislému rozhodnutí případného investora," upozorňuje.
Jak se vyhnout chybám: Rada pro malé investory
Pro nezkušené investory má Petr Štěpánek jasné doporučení – nespoléhat se jen na výši výnosu a obrátit se na odborníka, který umí vyhodnotit ekonomické výsledky společnosti. „Pokud nechcete studovat prospekty a finanční výkazy, najděte si někoho, komu věříte a kdo ekonomice rozumí. Sledujte, kdo za firmou stojí, jestli má historii, zkušenosti a vlastní investice v projektu,“ říká.
Dodává, že důvěryhodnost firmy často prokazuje i to, zda do projektu vložila vlastní prostředky: „Když vidím, že společnost investovala prvních 50 milionů ze svého, znamená to, že sama nese riziko a věří v projekt. To je pro mě jako investora zásadní signál.“
Zájem o firemní dluhopisy v Česku roste, ale spolu s ním i potřeba finanční gramotnosti a obezřetnosti. Jak říká Petr Štěpánek: „Dluhopis může být skvělým nástrojem, pokud víte, komu půjčujete. Ale vždy platí – čtěte, zkoumejte, ptejte se. Emoce k investování nepatří.“
Skupina Štěpánek Auto se etablovala jako spolehlivý emitent firemních dluhopisů. Od svého vstupu na trh s dluhopisy před deseti lety úspěšně vydala několik emisí s výnosy v rozmezí 7,1 % až 9,9 % p.a. Tyto prostředky byly využity na rozšíření skladových zásob a otevření nových autocenter, například v Kladně. Díky transparentnímu přístupu a důrazu na seriózní jednání si firma získala důvěru investorů, přičemž více než 70 % klientů s ní investuje opakovaně.
Celý rozhovor s podnikatelem Petrem Štěpánkem, majitelem skupiny Štěpánek Auto a společnosti YBOX, najdete ve videu.
